CFD거래란 무엇인가요?

마지막 업데이트: 2022년 2월 6일 | 0개 댓글
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제약-바이오벤처 주요 협력 또는 M&A사례" />

마켓플레이스 진입 전략

이커머스 시장의 빠른 성장에 힘입어 아마존∙쿠팡∙네이버 등 대형 플랫폼들이 치열하게 경쟁하는 가운데 제조사들 사이에선 D2C(Direct to Customer) 비즈니스로 독자적인 경쟁력을 확보하는 것이 화두가 되었습니다. 브랜드 사이트를 중심으로 자사몰을 구축하여 고객과의 직접적인 접점을 마련하고 브랜드에 어울리는 다양한 마케팅 활동을 통해 직접 판매 활동에 나서고 있는 것입니다. 이는 유통사 마진을 줄여 가격 경쟁력을 확보하고 주문처리∙배송∙CS∙고객 커뮤니케이션 등에 직접 관여함으로써 고객 경험과 브랜드 가치를 높이는 효과가 있습니다.

이러한 제조사들의 D2C 역량 확보는 기존 플랫폼 기반 비즈니스 모델에도 변화를 불러왔습니다. 온라인 시장 내 마켓플레이스 비중이 50% 이상으로 추정되고 매년 두 자리 성장률을 보이면서 많은 브랜드들이 마켓플레이스 내에서의 신규 매출 기회 확보 및 판매 채널 다각화 관점에서 3P 모델을 고려하게 된 것이죠.

1P vs. 3P

마켓플레이스란 온라인 판매 장소를 제공하고 수수료나 광고비를 받는 중개형 쇼핑몰로 아마존∙이베이∙쿠팡∙네이버 쇼핑 등이 있습니다. 다수의 공급자와 소비자를 연결시켜 정보 교환을 매개하고 실질적인 거래가 이루어지도록 하는 것입니다. 마켓플레이스 내 입점 방식에 따라 1P와 3P 모델로 나눌 수 있는데 유통사가 제조사로부터 제품을 매입하여 판매하는 방식이 1P(First-Party), 제조사가 직접 판매 및 배송을 담당하는 방식이 3P(Third-Party)입니다.

1P (First-Party) Merchants = Vendor
3P (Third Party) Merchants = Seller

1P의 경우 마켓플레이스가 제조사로부터 제품을 매입하여 소비자 판매가를 책정하고 구매가 이루어지면 자체 보유 창고에서 제품을 배송합니다. 교환∙반품∙환불 등 판매 이후 발생하는 고객 요청 또한 마켓플레이스가 직접 처리할 수 있습니다. 제조사로부터 매입 이후 제품에 대한 오너십을 유통사가 가지게 되는 것입니다. 반면 3P는 제조사가 제품에 대한 오너십을 보유하고 마켓플레이스에서 이루어지는 마케팅∙판매∙물류∙CS 등 모든 활동을 담당하며 협의된 플랫폼 사용 비용(판매당 커미션, 플랫폼 사용료, 결제 수수료 등)을 마켓플레이스에 지급합니다.

대형 유통사인 아마존의 경우 ‘22년 기준 입점한 판매자의 82%가 3P 방식을 채택하고 있으며 21%가 1P, 3%가 1P와 3P가 결합한 하이브리드 운영 형태를 띄고 있습니다. 브랜드 기준으로 살펴봐도 3P 모델이 ‘19년 49%에서 ‘21년 59%로 증가하면서 1P 비중을 넘어서게 되었습니다.

그렇다면 제조사들은 왜 3P 방식을 선호할까요? 마켓플레이스가 보유한 신뢰성을 통해 고객이 안심하고 구매하게 하되 자사가 보유한 D2C 역량을 기반으로 직접 판매함으로써 비용을 효율화 하고 브랜드 가치를 높일 수 있기 때문입니다.

3P 모델에서는 제조사가 마켓플레이스에서 판매할 제품을 직접 선정하고 각 제품의 가격을 통제하기 때문에 유통사 판매가(도매가) 대비 수익률이 좋은 편입니다. 유통사가 임의로 가격을 책정하지 못하기 때문에 제품의 시장 가격 안정성 확보에 유리하며 매년 재협상 시 요구 받을 수 있는 가격 인하, 특가 제품 공급, 프로모션에 대한 투자 등을 피할 수 있는 것이죠.

배송 또한 제조사 창고에서 직접 이루어지기 때문에 재고 관리가 용이하고 자체 보유한 물류 네트워크를 통해 비용 효율화를 도모할 수 있습니다. 제품 가격 및 재고, 배송, 반품∙교환∙환불, CFD거래란 무엇인가요? 고객 문의 대응 등을 제조사가 직접 컨트롤 할 수 있다는 것은 제품의 가치와 브랜드 일관성을 유지할 수 있다는 의미이기도 합니다.

이렇게 3P 모델은 브랜드와 고객에 대한 오너십을 가질 수 있는 반면 D2C 역량 확보라는 큰 과제가 선결되어야 합니다. 채널별 판매 전략, 가격 전략, 마케팅, 물류∙배송 및 CS 등 판매 프로세스 전반에 걸친 자산과 운영 시스템이 필요한 것이죠. 적은 투자 비용으로 고객 관계 구축이 용이한 1P와 달리 조기 성장 및 수익 확보가 어려울 수밖에 없죠.

또한 브랜드 자체 경쟁력이 없다면 수많은 유사 제품들 간 검색 우위를 점하는데 어려움을 겪을 수 있습니다. 1P는 유통사가 매입한 제품에 대해 상위 노출, 키워드∙연관 검색 등을 직접 수행하며 판매를 지원하는 반면, 3P의 경우 이를 위한 별도 마케팅 비용이 발생합니다.

구분 1P 3P
수익원 - 유통사 판매가(도매가) - 판매가-플랫폼 사용 비용(거래당 커미션, 포털 서비스료, 결제 수수료 등)
가격/재고 - 판매자 주도 - 공급자 주도
배송 - 판매자 창고에 입고된 재고 배송
- 배송∙반품 비용 판매자 부담
- 공급자 창고에서 직배송
- 배송∙반품 비용 공급자 부담
장점 - 초기 시장 진입 용이
*마케팅∙배송∙CS 등 플랫폼 제공
*적은 투자 비용으로 고객 관계 구축 용이 및 조기 성장 가능
- 제품 상위 검색, 키워드∙연관 검색 지원
- 안정적 시장 가격 운영
*채널간 갈등 방지
- 고객∙브랜드에 대한 오너쉽 확보
- 고객 정보 기반 마케팅 활동 가능
단점 - 가격 책정 권한을 유통사가 보유
- 수익성이 상대적으로 낮음
- D2C 역량 선 확보 필요(가격∙배송∙CS)
- 고객 세그먼트∙구매 전환에 대한 고민 필요

3P 전환을 위한 고려사항

수익성 개선, 자사 제품∙브랜드에 대한 오너십 확보, 온라인 판매 채널의 다각화를 위해 많은 브랜드들이 3P 방식의 도입을 검토하고 있습니다. 유통사 또한 매입과 재고 관리에 대한 부담을 줄이고자 3P 판매자를 위해 다양한 판매 지원책과 인센티브를 제공하고 있습니다. 하지만 제조사는 3P 역량 내재화에 앞서 다음과 같은 사항을 충분히 고려해야 합니다.

• 유통사 전략: 마켓플레이스가 특정 제품 카테고리에 대해 1P 방식을 선호하고 이미 전략적인 1P 파트너사가 존재할 경우 3P로 진입하기 위한 상업적 조건이 까다로울 수 있습니다. 판매하려는 제품이 해당 마켓플레이스에서 충분히 CFD거래란 무엇인가요? 경쟁력 있게 거래가 될 수 있는지 고객 세그먼트와 경쟁 제품에 대한 고민이 필요합니다.

• 가격 전략과 수익성: 채널 간 충돌이 일어나지 않도록 자사 제품에 대해 가격 경쟁력과 안정성을 확보할 수 있어야 합니다. 또한 마켓플레이스의 규모(구매자 수, 거래 건수, 평균 거래액, 트래픽, 구매 전환율 등)를 고려하여 커미션 등의 플랫폼 사용 비용이 적절한지와 수익 구조에 대한 검토가 필하며, 주문 오류∙취소∙반품∙배송 지연에 따른 추가 비용도 시나리오에 포함해야 합니다.

• 법무 요건: 교환∙환불 관련 정책과 규제, 세금 항목∙세율, 제조사가 판매 라이선스를 확보하기 위한 절차 등 진입하려는 시장에서 준수해야 할 법무 요건을 꼭 확인해야 합니다.

• 브랜드와 고객 경험: 고객이 원하는 제품을 신속하게 보여주고 구매 편의성을 보장하는 것이 중요하며 주문∙배송∙취소∙반품∙환불 등과 관련된 고객의 요구에 신속히 대응해야 합니다. 또한 신뢰성 있는 제품 정보, 일관된 브랜드 메시지, 다양한 오퍼링을 제공함으로써 마켓플레이스 내에서 지속적 구매를 유도할 수 있어야 합니다.

• 운영 효율화: 판매 제품 등록뿐만 아니라 주문 처리, 배송 관리, 반품∙취소∙교환 등 모든 접수 건에 대해 마켓플레이스 판매자 어드민에서 관리하는 방식은 많은 운영 공수가 필요하며 실시간 고객 대응에 제약을 줍니다. 마켓플레이스 프로세스를 표준화 하고 자사몰에 구현되어 있는 데이터와 기능을 연계하여 운영 자동화하는 방안을 고려해볼 수 있습니다.

어떠한 진입 형태를 가져갈 것인가는 앞서 설명한 각 모델이 가지는 특징과 비즈니스 전략, 제조사가 보유한 운영 역량 등에 달려 있습니다. 하지만 급변하는 온라인 환경에서 유통사에 대한 의존도를 낮추고 자체 경쟁력을 확보하기 위해 장기적이고 점진적인 관점에서 3P 모델 도입을 긍정적으로 검토해볼 필요가 있을 것 입니다.


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CFD거래란 무엇인가요?

CFD거래란 무엇인가요?

노련한 투자자든 초보 투자자이든 CFD 거래이라는 용어를 접하게 되었습니다. CFD는 종종 고도로 활용되며 모든 유형의 거래자에게 고유한 기회와 위험을 제공하는 복잡한 투자 상품입니다.

CFD 거래 활동은 20년 넘게 주류 금융 시장에서 잘 자리 잡았으며 금융 파생상품은 지구상에서 가장 자주 거래되는 상품 중 하나입니다.

그렇다면 CFD란 무엇이고 CFD 거래는 어떻게 이루어지나요?여기에서는 기초부터 주요 CFD 거래 전략에 이르기까지 필수 사항을 살펴보겠습니다.

CFD란 무엇인가요?

차액 계약은 자산 자체가 아니라 자산의 파생 상품입니다. 자산을 완전히 소유하지 않고도 마진으로 거래할 수 있도록 하는 구매자와 판매자 간의 계약입니다.

선물, 스왑 및 옵션과 유사한 맥락에서 CFD를 사용하면 자산을 소유하는 데 어려움과 비용 없이 자산 가치를 추측할 수 있습니다. 이름에서 알 수 있듯이 CFD는 두 당사자 간의 계약으로, 자산의 가격 변동에 대해 추측하고 가치의 차이를 교환하는 데 동의합니다.

계약의 가치와 움직임은 자산 자체의 기본 가치가 아니라 거래자와 중개인이 부여한 가치에 고정되어 있다는 점을 강조하는 것이 중요합니다. CFD는 광범위한 자산 클래스입니다. 거래자는 구매하고 주식, 암호화폐, 법정 화폐, 금속, 주식 등의 CFD를 거래할 수 있습니다.

CFD는 어떻게 작동하나요?

CFD는 복잡하게 들릴 수 있지만 작동 방식과 수익 창출 방식을 이해하는 것은 간단하고 간단합니다. 요컨대, CFD는 특정 자산의 미래 가치에서 이익을 얻기 위해 자산 시장에 투자하는 방법입니다. CFD 거래 유형에 따라 실행하면 자산 가치의 증가 또는 감소로 이익을 얻을 수 있습니다.

이것은 거래에 대해 "공매수" 또는 "공매도"하기로 결정했는지에 따라 다르며, 이에 대해서는 아래에서 더 CFD거래란 무엇인가요? 자세히 다룰 것입니다. CFD에는 주식, 상품 또는 모든 유형의 거래가 포함되지 않습니다. 대신, 두 당사자가 자산의 미래 가격에 대해 각자 입장을 취하는 데 동의합니다. 자리를 잡으면 계약이 시작됩니다

이 계약은 중개인이 계약의 개시와 종결 사이의 가격 차이를 지불하거나 받을 것을 지정합니다.당신이 애플 주식과 같은 자산이 일정 기간 내에 오를 것이라는 포지션으로 CFD를 취했다고 가정해 봅시다. 이 가격 인상이 발생하면 상대방이 Apple 주식의 초기 가격과 마감 시점의 현재 가치 간의 차액을 지불하게 됩니다. 이것이 CFD가 본질적으로 작동하는 방식입니다.

CFD거래란 무엇인가요?

따라서 차액 계약이 무엇인지 알 수 있습니다. 이제 CFD 거래가 무엇인지 물어볼 가치가 있습니다. 논의한 바와 같이 CFD 거래는 자산의 미래 가치에 대한 투자이며, 귀하의 이익 또는 손실은 계약의 개시와 종료 사이에 발생하는 가격 차이에서 파생됩니다.

그러나 이것은 전체 이야기가 아닙니다. CFD는 레버리지가 높은 제품입니다. 즉, 현실적으로 얻을 수 있거나 잃을 수 있는 것은 일반적으로 자산의 금전적 가격 차이 그 이상입니다. 프로세스를 더 잘 이해하기 위해 CFD 거래의 주요 구성 요소를 분석해 보겠습니다.

공매수 할 것인지, 공매도 할 것인지?

위에서 언급한 바와 같이 CFD는 자산에 대한 베팅 또는 자산에 대한 베팅 옵션을 제공합니다. 이것은 많은 시장에서 금지된 주식 공매도처럼 들리지만, 실제로는 그렇지 않습니다. 그것은 어떠한 자산의 소유도 수반하지 않기 때문입니다.

CFD를 거래할 때 취하기로 결정한 포지션은 크게 롱 또는 숏의 두 가지 범주로 나뉩니다. 매수는 선택한 자산이 가까운 장래에 가치가 상승할 것이라고 믿는 트레이더의 포지션을 나타냅니다. 오래 가려면 CFD에서 "구매 주문"을 발행해야 합니다. 계약이 마감될 때까지 가격 상승이 발생하면 포지션을 청산하고 이익을 회수하기 위해 매도할 수 있습니다.

CFD를 공매도하는 것은 거래자는 자산 가치가 하락할 것이라는 기대로 포지션을 취하는 것입니다. 이는 일반적으로 거래일과 같이 매우 짧은 기간 동안 발생합니다. 자산의 가격이 단기적으로 하락할 것이라고 생각되면 "매도 주문"을 입력하고 가격이 더 낮은 수준으로 떨어질 때 매도할 수 있습니다.

레버리지가 중요한 이유

CFD는 오늘날 금융 시장에서 가장 많이 활용되는 상품 중 하나입니다. 이것은 특정 유형의 거래자, 특히 높은 위험과 높은 보상을 원하는 사람들에게 어필할 장점과 단점을 모두 가지고 있습니다. 레버리지 마진은 거래자가 초기 현금 투자가 허용하는 것보다 훨씬 더 큰 포지션을 열 수 있음을 의미합니다.

예를 들어 자산에 10%의 마진이 있고 중개 계정에 £1000가 있는 경우 해당 자산의 최대 £10,000 가치를 "구매"할 수 있습니다. 이렇게 하면 일반적으로 리소스가 허용하는 것보다 훨씬 더 큰 포지션을 열 수 있지만 훨씬 더 큰 손실에 노출됩니다.

이 레버리지의 가중치는 이러한 움직임이 레버리지 마진에 따라 곱해지기 때문에 가격의 작은 움직임이라도 더 큰 이익 또는 손실로 해석될 수 있음을 의미합니다.

레버리지를 사용하면 초기 투자보다 더 많은 손실을 입을 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 브로커는 귀하의 계정에 추가 자금을 추가하도록 요청할 수 있습니다. 이것은 일반적으로 초기 자금으로 차액을 충당할 수 없을 정도로 포지션이 반대 방향으로 움직일 때 발생합니다.

스프레드가 중요합니다.

CFD의 스프레드는 매수 가격과 매도 가격의 차이입니다. 중개 플랫폼의 견적 구매 가격을 사용하여 거래를 시작하고 견적 판매 가격을 사용하여 거래를 종료합니다. 스프레드는 CFD 거래자로서 염두에 두어야 하는 비용입니다. 그렇기 때문에 스프레드가 더 낮은 경향이 있는 높은 유동성 시장을 고수하여 잠재적 이익을 CFD거래란 무엇인가요? 극대화하고 잠재적 손실의 규모를 줄이는 것이 중요합니다.

유동성이 많을수록 좋습니다.

CFD 제공자 또는 브로커는 귀하의 거래에 유동성을 제공합니다. 시장과 직접 거래하거나 자산을 직접 구매하지 않기 때문에 일반적으로 다른 많은 유형의 금융 파생 상품보다 CFD의 유동성이 더 큽니다.

시장 유동성은 포지션을 얼마나 빨리 사고 팔 수 있는지에 영향을 미칩니다. 따라서 가장 작은 가격 변동에서 이익을 얻을 수 있는 Contacts for Difference를 다룰 때 필수적입니다. 시장 유동성이 낮으면 자산을 매각하거나 포지션을 청산하기가 더 어려워집니다.

CFD의 경우 유동성 위험이 추가됩니다. 기초 자산 주변에서 거래가 충분하지 않으면 CFD가 비유동 상태가 될 수 있습니다. 이는 CFD 제공업체가 귀하의 계약을 불리한 가격으로 종료하거나 계약을 유지하기 위해 추가 증거금을 요청할 수 있음을 의미하므로 위험합니다. 이것이 인기 있는 외환 쌍과 같이 유동성이 매우 높은 자산이 CFD 거래에 더 적합한 이유입니다.

CFD 거래의 예

CFD 거래의 예를 들어 지금까지 다룬 내용을 설명하겠습니다. 중개 CFD거래란 무엇인가요? 플랫폼을 열고 HSBC의 매수 가격이 £27.60이고 매도 가격이 £27.59인 것을 확인했다고 가정해 보겠습니다. 당신은 HSBC의 주가가 미래에 오를 것이라고 생각할 수 있으며, 따라서 이 미래의 가격 상승에 베팅하면서 매수를 선택합니다.

레버리지를 사용하여 2,000주 CFD를 구매할 수 있습니다. 그러나 이것이 마진만으로 거래하기 때문에 전체 주가를 지불해야 함을 의미하지는 않습니다. CFD는 레버리지를 사용하므로 마진에 노출을 곱해야 합니다. 따라서 HSBC의 마진 계수가 5%인 경우 마진 비용은 거래에 대한 총 익스포저의 5%가 됩니다.

2,000 HSBC 주식의 가격은 £27.60에 £55,200입니다. 이 중 5%는 £2,760이며, 이는 귀하가 지불할 금액입니다. 계약 기간 동안 주가가 예를 들어 2파운드 오르면 수익은 2 x 2,000이 되며 이는 4,000파운드를 벌게 됨을 의미합니다. 반대로, 주가가 원하는 대로 오르지 않고 이 기간에 £1만큼 하락하면 1 x 2,000을 잃게 되며 이는 £2,000의 손실을 의미합니다.

CFD의 장점과 단점

장점

  • CFD 거래를 통해 포트폴리오에서 반대 포지션을 취할 수 있어 변동성에 대한 적절한 헤지를 제공합니다.
  • CFD를 사용하면 기존 주식 거래에 수반되는 규정 및 대기 기간을 거치지 않고도 거래를 신속하게 실행할 수 있습니다.
  • 높은 레버리지를 통해 상당한 포지션을 확보하고 일반적으로 감당할 수 있는 것보다 훨씬 큰 거래를 실행할 수 있습니다.
  • CFD는 실제 자산의 구매를 포함하지 않습니다. 즉, 영국 거래자는 이에 대해 인지세를 지불할 필요가 없습니다.

단점

  • 레버리지는 또한 포지션이 귀하에게 불리하게 움직일 경우 수용할 것으로 예상되는 잠재적으로 상당한 손실에 자신을 노출시키고 있음을 의미합니다.
  • 많은 중개 회사는 귀하의 이익을 손상시키는 상당한 수수료를 부과합니다.
  • CFD는 자산이 아닙니다. 즉, 실제로 투자를 소유한 것이 아니라 가격 변동에 대한 추측일 뿐입니다.
  • 일부 CFD 시장에서는 비유동성 위험이 높아 큰 손실을 입을 수 있습니다.

CFD 거래를 하는 방법

CFD 거래가 매우 인기 있는 이유 중 일부는 CFD 거래를 하는 것이 매우 간단하기 때문입니다. 일반적으로 완료해야 하는 단계는 다음과 같습니다.

  • 온라인 중개 계정 또는 거래 플랫폼을 엽니다.
  • 외환 또는 주식 과 같이 거래할 시장을 선택하세요.
  • 관심 있는 자산과 시장에 대해 조사하세요.
  • 매수' 또는 '매도'를 칠 것인지 결정하세요.
  • 손절매를 추가하면 가격이 당신에게 너무 불리하게 움직일 경우 즉시 포지션을 닫을 수 있습니다.
  • 거래를 모니터링하고 '거래 마감' 또는 '포지션 닫기'를 클릭하여 '적절한' 시간에 거래를 마감하세요.

CFD 규정

CFD의 정의적인 특징 중 하나는 특히 주식, 채권 및 선물과 비교하여 매우 가볍게 규제되는 경향이 있다는 것입니다. 중개 계좌에 얼마나 많은 현금이 필요한지 규정하는 자본 요건이 낮고 규정이 거의 없습니다.

하지만 최근 영국 FCA(Financial Conduct Authority)에서 도입한 규정은 이러한 제품의 위험을 완화하는 것을 목표로 합니다. 예를 들어, 거래자가 계좌에 있는 자금이 오픈 CFD 포지션에 필요한 증거금의 50% 미만인 경우 기업은 이제 해당 계좌를 폐쇄해야 합니다. 레버리지에도 제한이 있으며 30:1에서 2:1 사이여야 합니다.

영국에 거주하는 경우 항상 FCA 규제 CFD 브로커를 선택하십시오. 전 세계적으로 규제되지 않는 CFD의 특성으로 인해 현재 미국에서는 금지되어 있습니다. 이는 미국 거래자가 현재 어떤 방식으로든 CFD를 거래할 수 없음을 의미합니다.

CFD FAQs

최고의 CFD 거래 플랫폼은 무엇인가요?

항상 신뢰할 수 있고 평가가 좋은 CFD 거래 플랫폼을 사용하십시오. 현재 시장에 나와 있는 최고의 CFD 거래 플랫폼은 다음과 같습니다.

  • INFINOX Metatrader 4(MT4) 및 Metatrader 5(MT5) 플랫폼
  • eToro CFD 트레이딩 플랫폼
  • 인터랙티브 브로커
  • IG
  • XTB

중개 플랫폼에 지불해야 하는 수수료는 얼마인가요?

대부분의 CFD 중개 플랫폼은 거래 실행 시 수수료를 부과합니다. 이는 크게 다를 수 있으므로 항상 플랫폼을 현명하게 선택하세요. 게다가, 대부분의 플랫폼은 당신이 하루 이상 포지션을 유지할 경우 하룻밤의 요금을 부과합니다. 그 외에도 관리비와 보증금 수수료가 있을 수 있으니 항상 작은 글씨로 읽으세요.

CFD가 어떤 방향으로 움직일지 어떻게 알 수 있을까요?

간단히 말해서, 미래를 예측하는 것은 불가능해요. 자리를 열기 전에, 항상 여러분이 관심 있는 시장과 자산에 대해 철저히 조사하세요. 블룸버그, 파이낸셜 타임즈, 월스트리트 저널과 같은 무료 자원은 시장의 현재 상황을 더 잘 이해하는 데 도움을 줄 수 있습니다.

CFD를 거래할 때 리스크를 줄이려면 어떻게 해야 하나요?

우리가 강조했듯이 CFD 거래에는 상당한 위험이 따릅니다. 그렇기 때문에 위험을 줄이기 위해 할 수 있는 모든 것을 하는 것이 중요합니다. 이를 위한 간단한 방법은 다음과 같습니다.

  • 잠재적인 손실을 제한하기 위해 항상 계정에 정지 손실을 추가하세요.
  • 항상 INFINOX와 같이 FCA가 규제하고 신뢰할 수 있는 중개 플랫폼을 사용하세요.
  • 책임감 있게 레버리지를 관리하고, 이를 쉽고 무제한적인 돈으로 취급하지 마세요.
  • 유동성이 높은 시장을 선택하여 이동이 불가능한 CFD를 사용하지 않도록 합니다.

CFD 거래는 CFD거래란 무엇인가요? 금융 시장의 세세한 부분까지 이어지는 과정을 제공할 수 있는 흥미로운 경험이 될 수 있습니다. 그것은 매우 가파른 학습 곡선을 가진 빠른 속도의 거래 형태입니다. 당신 뜻대로 된다면 수익이 상당할 수 있습니다. 하지만 CFD 거래의 위험성을 염두에 두고 책임감 있게 참여하는 것이 중요합니다.

 이 자료는 단지 참고용으로서 금융, 투자 자문 또는 기타 신뢰성이 필요한 조언을 의도한 것이 아니며 그렇게 간주되어서는 안됩니다. INFINOX는 투자 자문을 제공할 권한이 없습니다. 자료에 제시된 의견은 INFINOX 또는 저작자가 해당 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략을 특정인에게 추천하는 것에 해당하지 않습니다.

PAMM/MAM/카피 트레이딩이란 무엇이며 어떻게 이루어질까?

오늘, 우리는 현재의 트레이딩 산업이 오랜 전문 트레이더와 처음 거래를 하고자 하는 사람들을 위해 제공하고 있는 세 가지의 다른 솔루션에 대해 이야기 해 볼 예정입니다. 여러분은 금융 시장에서 거래하고 추가 불로소득을 얻는 것에 호기심과 매력을 느끼나요? 여러분의 일과가 너무 바빠서 풀타임으로 외환 거래에 집중할 수 없나요? 그렇다면 옳은 기사를 읽고 계십니다. 이 아티클에서는 여러분에게 가장 좋은 선택이 될 수 있는 카피 트레이딩, PAMM, MAM 계좌의 장점과 이점에 대해 알아볼 수 있습니다.

금융시장에 관심 있는 사람들이 매일 증가함에 따라, 외환 및 주식시장은 초보자나 전문 트레이더 모두 추가적인 수동수입을 벌거나 새로운 정규직 일자리를 찾을 수 있는 기회를 지닌 장이 되었습니다. 이는 최근 몇 년 새에 등장한 새로운 거래 방법 있기에 가능한 일입니다.

가장 대중적이고 진보적인 방식 중 하나는 PAMM 계좌입니다. PAMM은 백분율 할당 관리 모듈(Percent Allocation Management Module)의 약자로, 이 아티클의 첫 부분에서 설명할 예정입니다. 다음은 MAM, 즉 다중 계정 관리자(Multi-Account Manager)입니다. 이 솔루션은 주로 펀드 및 금융 매니저를 위해 설계되었습니다. 이를 통해 성공적으로 수행한 거래의 일정한 비율로 여러 클라이언트의 거래를 관리할 수 있습니다. 이 특정 솔루션을 사용하면 트레이더 또는 금융 매니저가 여러 클라이언트로 구성된 그룹에 대한 여러 거래를 동시에 쉽게 실행할 수 있습니다. 따라서 단일 계좌로 훨씬 쉽게 리스크를 관리할 수 있습니다.

일반적으로, 카피 트레이딩을 이용하면 금융 시장에 참여하는 개인 거래자와 투자자가 다른 라이센스 전문가가 열고 관리하는 거래 포지션을 자동적이고 반복적으로 카피할 수 있습니다.

카피 트레이딩은 카피 트레이더의 자본의 일부를 카피하고자 하는 거래자의 계좌에 연결합니다. 즉, 카피하고자 하는 거래 관리자가 내린 트레이딩 결정이 여러분의 계좌에 표시되는것입니다. 여기에는 포지션 열기, 손실 중지 및 이익 획득 주문 지정, 포지션 닫기가 포함됩니다. 이러한 활동은 카피된 투자자의 계좌와 카피 트레이더의 분산된 거래 자금 사이에서 동시에 카피 트레이더의 계좌 내에서 실행됩니다.

세부 사항에 대해 자세히 살펴보기 전에, 백분율 할당 관리 모듈(Percent Allocation Management Module)이 무엇이며 장점과 이점이 무엇인지 알아보도록 하겠습니다.

PAMM 트레이딩 솔루션

그러면 PAMM 계좌는 어떤 원리로 작동될까요? PAMM은 트레이딩 매니저가 다양한 출처에서 풀링된 자금을 거래할 수 있도록 하는 특정 옵션의 이름입니다. 많은 거래 경험과 알맞은 배경을 가진 특정 자금 매니저는 특정 웹 사이트에서 자신의 서비스를 홍보합니다. 레주메에는 언제나 업무 이력, 배경, 가능한 자격, 특정 계좌 조건 등이 포함되어 있습니다. 또한 트레이딩에서 이득을 따냈을 때 부과되는 수수료 또한 표기합니다. 자금 매니저는 자신을 믿고 리스크를 감수하고자 하는 트레이더들의 자금을 책임져야 하는데, 이는 매니저가 책임감 있게 거래하고 최상의 결과를 가져올 수 있는 추가적인 효과가 있다는 것을 의미합니다.

특정 계좌에 투자하기로 결정한 모든 트레이더는 이른바 '제한 위임장(Limited Power of Attorney)'에 동의하게 된다는 점에 유의해야 합니다. 이는 고객이 특정 기간이 끝날 때까지 특정 거래 위험을 감수하는 것을 고려하고 받아들여야 하는 계약입니다. 이 기간이 지나면 투자자들은 자본을 회수하거나, 동일한 자금 매니저에게 계속 투자하거나, 자금을 다른 공급업체로 이동할 수 있습니다.

투자자의 자금을 위해 투명한 운영과 보안을 제공할 수 있는 신뢰할 수 있고 잘 규제된 PAMM 솔루션 공급업체를 선택하는 것이 중요하다는 점을 반드시 명심하세요.

하지만, 어떠한 기업도 계정 매니저의 트레이딩 선택으로 발생할 수 있는 손실에 대한 보호를 보장하기 위해 어떠한 조치도 취하지 않는다는 것이 트레이딩 산업의 고유한 측면 중 하나입니다. 카피 트레이딩을 실행하기 전에, 특정 브로커가 제공하는 모든 조언을 주의 깊게 읽어야 합니다.

PAMM 계좌의 이점

이 파트에서는 PAMM 계좌를 가진 브로커를 선택할 경우의 이점에 대해 설명하겠습니다.

먼저, 모두가 이미 잘 알고있다시피, 최고의 PAMM 계좌를 통해 투자자들은 거래 경험 여부와 상관 없이 시장을 모니터링하거나, 분석하고, 시간과 에너지를 쓰지 않고도 거래에서 이익을 얻을 수 있습니다.

다양한 출처의 자금을 사용할 때에도 복잡한 회계 처리 없이 하나의 시스템에서 효율적으로 거래를 수행할 수 있습니다.

자금 매니저는 대체로 트레이딩 경험이 있기 때문에 수익을 창출할 가능성이 높아집니다.

계좌 관리자는 자신의 자금을 계좌에 투자해야 하고 거래가 수익성이 있을 때만 수수료를 받아 최대한 거래할 수 있는 CFD거래란 무엇인가요? 인센티브를 제공합니다.

투자자는 다양한 펀드매니저 중에서 선택할 수 있으며 여러 펀드매니저에게 자금을 분산시켜 포트폴리오를 다양화할 수 있습니다.

브로커는 보증인 역할을 수행하며, 자금 관리자가 자금을 인출하는 것을 막고 서로 다른 PAMM 계좌의 통계와 실적 이력을 제공합니다.

PAMM 전략에서는 수익 대부분이 재투자되어 초기 예금에 대한 이자가 발생합니다. 이러한 종류의 이익은 일반적인 방법으로는 얻기 어려운 이익입니다.

투자자는 특정 양의 자본으로 PAMM 계좌에 투자할 수 있습니다. 트레이딩 리더가 투자자의 계좌를 관리하고, 고객들은 거래와 개인적인 단계에서 발전하고자 금융 시장에서의 거래의 다양한 측면을 연구하고 분석할 수 있습니다.

도움을 더욱 많이 받을수록, 자본을 잃을 확률이 더 낮아집니다. 전문가들은 손실을 최소한으로 줄이기 위한 모든 방법을 실행할 것이며, 이익을 얻는 거래를 실현하기 위해 최선을 다 할 것입니다.

마지막으로 중요한 요소는 플랫폼의 안전입니다. 모든 사람들은 자본을 보호하기 위해 최선을 다하고 있습니다. 가장 신뢰할 수 있는 공급업체를 사용하는 거래 관리자는 고객의 자금을 조작할 수 없습니다.

무엇보다, 모든 PAMM 플랫폼 공급업체는 모든 사람이 잠재적인 문제로부터 보호받을 수 있도록 모든 조치를 심사하는 공인 규제 기관과 협력할 의무가 있습니다.

PAMM 계좌의 잠재적 위험

모든 것에는 두 가지 측면이 존재합니다. 이는 즉 능숙한 트레이더라도 PAMM 플랫폼의 혜택에 투자하고 누리는 것에는 일정한 위험을 수반한다는 것을 의미합니다. 금융 시장 관리자들이 어떤 거래를 하든지 간에, 거래에서 손실을 피하는 것은 도저히 불가능합니다. 따라서 PAMM 계좌를 개설하는 것은 상당히 위험한 사업이기 때문에 단점도 있다는 것을 알아두길 바랍니다.

발생 가능한 두 번째 단점은 종종 자금 매니저의 거래 전략을 자세히 확인할 수 있는 충분한 정보가 없다는 것입니다. 어떤 이들은 자신들의 자본이 어떻게 돌아가는지 보고 싶어하기 때문에 불편함을 느끼고, 어떤 이들은 업계의 거장들이 일을 하도록 내버려두기도 합니다.

요약하자면, PAMM 계좌 시스템에서 고객들은 금융 시장에서 거래할 수 있는 권한을 머니 매니저들에게 부여합니다. 이 솔루션은 투자자들이 매일 시장을 관찰하지 않고도 수동 수입을 누릴 수 있는 능력과 같은 몇 가지 장점을 가지고 있습니다. 그러나 PAMM 계정은 개별 거래 시와 동일한 위험에 지속적으로 노출된다는 점을 고려해야 합니다. 따라서 리스크 관리는 여전히 필수적이며 언제나 필요합니다.

이제 PAMM의 의미와 PAMM이 제공하는 것이 명확해졌으니 다른 유형의 솔루션으로 넘어가겠습니다.

MAM 트레이딩 시스템이란 무엇인가?

MAM(다중 계좌 매니저, Multi-Account Manager) 거래 시스템을 통해 경험 많은 투자자들이 다양한 개인이 보유한 특정 수의 거래 계정을 처리하고 관리할 수 있습니다. 최고 경영자가 실행하는 모든 거래는 소위 "자금 풀"에 걸쳐 카피되며, 거래 규모와 같은 세부 사항은 거래 관리자가 설정한 선호도나 위험 수준에 따라 달라집니다.

이 시스템의 일부는 포렉스, 주식, 암호화폐, 상품 등과 같은 금융 시장에 투자하는 또 다른 독특한 방법입니다. 이러한 계좌들은 본질적으로 고객들이 그들을 대신해서 거래할 전문 투자자들에게 그들의 자본을 맡길 수 있게 합니다. 이는 매니저의 업무의 일부이기 때문에, 투자자들은 자동적으로 수익에 대한 특별 수수료를 지불합니다. 여러 온라인 유명 브로커가 MAM 시스템을 제공하고 있으며, 각 브로커는 고유한 규칙과 세부 사항을 제공합니다.

그럼 MAM 솔루션과의 거래가 실제로 어떻게 이루어지는지, 그 장단점, 그리고 MAM 플랫폼을 선택할 때 고려해야 할 핵심 요소들에 대해 알아보겠습니다.

MAM 트레이딩의 장점

이 트레이딩을 매력적으로 만드는 첫 번째 측면은 해당 유형 투자의 투명성입니다. 모든 고객은 거래 플랫폼에서 모든 것을 자세히 볼 수 있습니다. 거래 플랫폼에서는 고객이 자신의 요구와 CFD거래란 무엇인가요? 희망에 따라 프로필을 커스터마이징할 수 있습니다.

여러 플랫폼은 다양한 유형의 계좌를 제공합니다. 일반적으로, 공급자는 고객의 거래 경험, 기대 및 투자하고자 하는 자본 수준에 따라 다양한 옵션을 제공합니다.

게다가, 거래 계좌의 수와 예금 양에 대한 제한도 없습니다.

이러한 솔루션은 금융 시장에 영향을 미치는 이벤트를 좇기 위해 온라인에서 너무 오랜 시간을 보내고 싶지 않은 사람들에게 완벽합니다. 이러한 활동을 위한 전문 트레이더가 있습니다. 고객들은 그들의 자본이 잘 관리되고 있다는 사실에 대해 확신할 수 있습니다.

고객 비은 거래당 최소 0.01 로트에서 시작할 수 있습니다. 이는 자본이 적은 초보 투자자들이 이 솔루션에 접근할 수 있다는 것을 의미합니다.

MAM 트레이딩의 단점

모든 것이 훌륭하고 이상적이게 들릴 수도 있겠지만, 모든 사업에서 그렇듯이 몇 가지 단점도 존재합니다.

MAM 시스템 공급자를 선택할 때는 현명하게 조사하십시오. 무엇보다도, 때때로 현대적인 고급 도구가 없는 MAM 마스터의 기록을 해석하는 것은 어려울 수 있습니다. 그러나, 이 문제는 최상위 플랫폼을 선택함으로써 피할 수 있으며, 이 플랫폼은 그 수가 충분합니다.

가끔은 MAM 프레임워크가 할당될 로트의 정확한 수를 계산하는 것이 어려울 수 있습니다. 주로 고객 기여도의 균형 또는 가치 추정치에 큰 차이가 있을 때, 때때로 더 많은 중요한 계정에 대한 불균형적인 거래 점유율로 이어질 수 있습니다.

마지막으로 중요한 단점은 불명예스러운 고객들이 MAM 거래자들의 전략을 오용하거나 표절하는 경우입니다. 주로 이러한 거래를 별도의 계정을 위해 복사하거나 다른 사람과 공유하기도 합니다.

결론적으로, MAM 트레이딩 솔루션은 초보자와 전문 트레이더 모두에게 매력적인 혜택을 제공합니다. 전문가가 고객의 거래를 관리하기 때문에 거래에 적극적으로 참여할 필요 없이 견고하고 소극적인 수익을 얻을 가능성이 높습니다. 따라서, MAM 트레이딩 솔루션은 낮은 수준의 능동적 관리로 인해 사람들을 끌어들이고 있습니다.

MAM 거래는 거의 손쉽게 추가 현금을 확보할 수 있는 실질적인 기회를 제공하는 전반적으로 훌륭한 솔루션입니다. 그러나 여전히 리스크가 수반되고 있으므로 모든 신규 고객은 이러한 솔루션에 투자하기 전에 이러한 리스크를 고려해야 합니다.

카피 트레이딩

이 아티클을 끝내며 카피 트레이딩의 전반적인 장점을 요약해보겠습니다.

카피 트레이딩을 통해서, 트레이더와 투자자는 수익을 올릴 기회를 늘릴 수 있습니다. 이러한 솔루션은 새로운 기회와 모든 종류의 금융 시장에 투자할 수 있는 현대적이고 사용이 쉬운 방법을 제공합니다.

이러한 거래 솔루션 유형은 거래 경험이 전혀 없거나 투자를 통해 불로소득을 얻고자 하는 사람들에게 효과적입니다.

카피 트레이딩은 독립적으로 거래에 집중할 만큼 바쁜 사람들에게도 적합할 수 있습니다. 복사 거래는 자신의 기술, 지식 및 경험을 바탕으로 거래를 수행하는 다른 성공적인 거래자를 추적하고 분석하고자 하는 고객에게 최선의 선택입니다. 그것은 거래 전략을 개선하는 좋은 방법이 될 수 있습니다.

각 복사 거래 플랫폼에는 고유한 세부 사항이 있습니다. 거래자는 복제할 신호, 투자할 자본금, 거래할 거래 쌍 유형, 선택할 시장 등을 선택할 수 있습니다.

투자를 시작하기 전에 현실적인 기대를 갖는 것도 필수적입니다. 아무도 하루아침에 백만장자가 되지는 않을 것입니다. 이것은 자본 손실의 특정 위험이 남아 있는 우여곡절이 있는 장기 활동입니다.

따라서, 항상 금융 리터러시와 거래 심리학에 대한 독자적인 연구를 하는 것을 잊지 말고, 금전 관리와 독자적인 재무 목표를 세우는 것을 잊지 마세요.

제약기업의 기술거래 및 M&A를 통한 혁신전략

현대 사회에서 기업 경영의 중요한 이슈중의 하나가 우수한 기술을 성공적으로 사업화시켜 지속적으로 혁신과 성장을 가능하게 하는 것이다.

이와 같은 맥락에서 기술혁신(technological innovation)은 슘페터(Schumpeter)의 주장에 의하면 기술의 발전뿐만 아니라, 새로운 시장의 개척, 상품공급 방식의 변경 등 경제에 충격을 주어 변동을 야기시키고, 이것에 의해 동태적(動態的) 이윤을 발생시키는 모든 계기를 뜻하는 것으로 해석되고 있다.

기술혁신은 발명과 구별될 수 있다. 발명과 기술혁신의 구별하는 가장 중요한 개념은 상업화와 연계되어 있고, 새로운 방법 또는 발견이라고 모두 혁신이라고 볼 수 없으며 경제적 가치를 가지고 상업화를 이룰 때 혁신이라고 보고 있다.

제약산업에서 기술혁신의 노력인 신약을 개발하기 위해서 임상에 소요되는 비용은 임상실험에 착수하기 전에 지급해야 하기 때문에 금리를 고려하여 막대한 비용이 소요된다.

디마시(DiMasi, 2001 1) 에 의하면 신약이 출시되기까지 평균 15년이 소요되며 미국 FTC(Federal Trade Commission, 2002 2) 에 의하면 1988년에서 2001년간 평균적으로 허가에 소요되는 기간은 20개월이고, 개발비용은 1987년 2.3억불에서 2000년에는 8.02억불로 증가되고 있다. 또한, 미국제약협회(PhRMA, 2002)의하면 미국의 제약기업들이 R&D에 총 지출액은 1990년에 68억불이었으나 2000년에 213억불로 확대되고 있음에도 불구하고, 신약이 허가되는 건수는 지속적으로 감소되는 생산성(productivity)의 문제가 이슈화(Datamonitor, 2008 3) 되고 있다. 이와 같은 신약개발의 생산성한계를 극복하고자 다양한 측면에서 혁신을 모색하는 노력들이 논의되고 있다.

이에 이와 같은 생산성 극복을 위해서는 전문가들은 신약개발과정의 단계별 혁신을 모색하고자 대학들과 공공연구기관들은 후보물질을 제공하며, 바이오벤쳐는 이를 응용 연구로 확대하고 제약기업들은 상업화를 위한 개발을 지원하거나 연구개발과정 중에는 외부의 전문지식을 적용해야 하며, 정부의 공공 연구소 또는 향후 M&A대상 바이오벤쳐들과 협력을 해야 한다고 주장하고 있다.

본 기고는 이와 같이 글로벌 제약산업 생태계에서 우리의 제약산업에 있어 기술혁신의 현황과 문제점을 진단하고 이를 통해 국내 제약산업의 나아가야할 방향을 모색하고자 한다.


2. 글로벌 신약개발 미래 트랜드

우리 제약산업은 내수중심에서 글로벌로 진출해야 하는 미션과 목표를 가지고 있다. 이를 위해 글로벌 제약산업의 트랜드를 파악하고 시사점을 찾아보자.

다국적 제약회사는 블록버스터를 중심으로 전 세계 의약품 시장을 지배해 왔다. 그러나 최근 신약개발에 소요되는 비용에 비해 허가받는 신약은 투자비용 대비 낮은 효율성을 보이고 있다. 더욱이 1990년대를 이끌던 대형 블록버스터 의약품이 특허가 만료되면서 신약개발에 소요되는 새로운 재원마련에 어려움을 따르고 있다.

미국의 리서치 회사스탠포드 C. 번스타인(Stanford C. Bernstein)은 제네릭 의약품의 침투로 인해 지금부터 2015년 사이에 상위 10대 제약회사들의 수익이 2% ~ 40% 감소할 것이라고 추정한다(그림 1). 설상가상으로 이 손실을 상쇄할만한 중요 제품을 보유하는 회사는 상위 10대 회사 중 4개 회사에 불과하다고 추정하고 있다.

<그림 1></p>
<p>제네릭 의약품 침투에 따른 글로벌 제약사의 수입에 미치는 영향


이와 같은 위기는 혁신을 통해 새로운 성장을 모색해야 한다. 따라서 글로벌 제약사는 무엇에 집중할 것인지 결정하고, 어떤 핵심 역량이 필요한지 파악해야 한다.

PWC(PricewaterhouseCoopers, Pharma 2020)는 향후 미래의 신약개발은 4가지 측면에서 미래를 예측하고 있다.

첫째는 인간의 질병에 대한 인체를 이해하고 시뮬레이션 모델을 응용해야 한다고 지적하고 있다. 이를 위해서는 바이오인포매틱스(Bioinformatics)에서의 예측 모델을 구축하는 지식이 필요하다.

둘째는 연구 결과의 예측력을 높여야 한다는 것이다. 이를 위해 가상 환자를 이용한다면 일반적인 유전자 변이와 질병 소질(예: 심혈관계 약화)을 반영하도록 조절할 수 있는 인체 디지털 모델에서 후보 물질의 “선별(screening)”과 “예측 분석(Predictive analysis)”를 사용하면 연구자들은 분자가 어떻게 흡수, 분포, 대사, 배출되는지 등을 알 수 있다는 것이다.

더 나아가 임상 효능이 입증된 제품으로 생체내(in vivo) 질병 모델을 시험하여 모델을 검증하고 예측성을 높일 수 있다는 것이다.

셋째는 바이오마커와 신기술을 이용해 특정 질환에 작용하는 환자를 최소집단을 바탕으로 임상시험을 실시해 비용과 개발기간을 단축하는 노력이 필요하다는 것이다.

마지막으로 제약업계, 학계, 규제기관, 정부, 의료계 간 협력을 강화해야 한다는 것이다. 다수의 국가 및 지역 규제기관들간에 상호인정협정(mutual recognition agreement, MRA)과 의약품, 의료기기, 유전자 요법, 기타 치료법 간의 구분이 점차 없어지고, 연구개발의 일부든 전부든 아웃소싱할지 자체 수행할지 여부를 결정해야 할 것이다. 제약사의 선택은 사업모델뿐 아니라 제약사에 필요한 기술과 협력기업간에 기술의 혼합에도 깊은 관계가 있을 것이다.



3. 기업 경영 혁신전략과 사례

이상과 같이 신약개발의 효율성을 제고하고, 생산성을 극복하기 위해서는 다양한 측면에서 혁신을 위한 노력들이 필요하다. 제약분야의 경영 혁신 전략은 대표적으로 오픈이노베이션(Open Innovation), 라이센싱(Licensing), 합작투자(Joint Venture), LCM(Life Cycle Management), M&A, 아웃소싱(Outsourcing) 등이 대표적이다. 이와 같은 기술 사업화 혁신전략들을 살펴보고 이들 전략 중 성공사례를 살펴보자.


1) 오픈이노베이션(Open Innovation)

오픈 이노베이션(개방형 혁신)이란 ‘외부의 기술을 내부로 들여오거나, 혹은 내부의 기술을 시장으로 내보내 기술혁신의 성과를 높이고, 궁극적으로 기업의 가치를 높이는 새로운 기술혁신 방법’을 의미(Chesbrough, 2003 4) 한다. 신약개발의 각 단계별로 개방형 혁신을 통해 제약기업이 아웃소싱 그룹(CRO, CMO, CSO) 5) 및 바이오벤처 등 상호 기술 협력 및 제휴를 통한 기술혁신 모색하고 있다.

오픈 이노베이션은 지식, 아이디어의 조직외부→내부, 조직내부→외부흐름으로 구성되며 이는 각각 ‘지식습득(knowledge acquisition)'과 ’기술개발(technology exploitation)로 이루어진다.

제약기업의 오픈이노베이션의 대표적인 사례는 GSK의 'CCEED(Centres of Excellence for External Drug Discovery, ceedd)‘모델이다. GSK의 CCEED은 25명으로 구성되었고, 이들 팀의 특징은 내부관리가 없고, 모든 치료영역을 다루며, 업무에 다양한 측면과 위험을 협력하는 회사와 연계되어 있다(그림 2).

이들 모델은 초기 단계에 펀드를 제공하는 형태로 만들어지는 동시에 GSK의 글로벌 네트워크와 함께 과학적인 노하우와 결합을 통해 신약개발과 관련된 위험을 회사들과 분산하고 파트너들의 핵심능력을 최대한으로 이용하고 있다.

<그림 2></p>
<p>GSK사의 CCEED(Centres of Excellence for External Drug Discovery)

2) LCM(Life Cycle Management)

신약개발의 기술혁신은 생산성을 극복하고 신약개발의 막대한 투자자금을 회수하여, 새로운 연구개발에 필요한 자금의 확보를 위한 노력으로 이는 기술혁신의 연구 성과물들을 특허 포트폴리오와 연계하여 신약이 오랜 기간 동안 시장을 지킬 수 있는 전략 중 하나가 LCM전략이다.

LCM전략은 블록버스터 제품의 특허만료, 제네릭 제품으로 인한 시장경쟁 과열, R&D 파이프라인의 한계, 낮은 R&D 생산성, 소비자의 정보력 강화와 같은 요인들로 인해 제약시장에서 필요한 주요 전략 중 하나이며, 의약품 승인에 있어 보다 엄격한 규제와 약가제한은 제품의 생명주기관리의 중요성을 증가시키고 있다.

GBI 리서치가 20개 주요 제약회사의 파이프라인을 분석한 결과 가장 인기 있는 LCM 전략은 적응증 확대로 80%를 차지하고 있다. 6) 이외에 병합요법, 새로운 조성, 용량 다변화, 서방형 제제 등이 활용되고 있었고 처방의약품을 일반의약품으로 전환하는 것 역시 특허만료 의약품의 수명을 관리하는데 이용되는 전략중의 하나이다.

<그림 3></p>
<p>주요 20개 제약 회사의 파이프라인에서 LCM 활동, 2010

이와 같은 대표적인 사례는 아스트라제네카(AstraZenca)의 프리로섹(Prilosec®)이다. 프리로섹은 2001년 특허가 만료될 때 약 260억불을 판매되는 블록버스터(blockbuster) 의약품이었다. 프리로섹은 라세미체로 광학이성질체를 개발하여 새로운 제품인 넥시움(Nexium®)의 대규모 홍보를 통해 환자대상 직접광고(direct-to-comsumer)와 병원에는 의약품 가격을 할인해 주고, 의사를 대상으로는 무상 샘플을 제공하였다. 이와 같은 과정을 통해 성공적으로 시장을 대체할 수 있었다.


3) 합작투자(Joint Venture)

합작투자는 일반적으로 둘 이상의 자연인, 회사 또는 공법인 등이 특정사업의 공동수행을 위해 상당기간 투자할 것을 내용으로 하는 공동사업형태를 의미하는 것이다.

공동기업의 형태로는 조합, 회사, 각종 사단과 재단 등 여러 가지가 있지만 합작투자사업은 비교적 소수의 당사자에 의해, 특정한 영리사업을 공동으로 수행하기 위해 계약으로 설립된 단체라는 점이 특징적이다.

기업이 독자적인 힘만으로는 신규 사업에 진출할 수 없는 경우, 다른 기업의 자본력과 기술력을 합쳐 사업을 영위하는 경영전략으로 장점은 적은 비용으로 시너지 효과를 낼 수 있고, 취약부문의 경쟁력 확보가 용이하며 원하는 시장, 기술, 인력, 마케팅 능력을 이용 가능하여 위험성이 적다는 것이다.

이와 같은 전략의 단점은 조직과 융합이 어렵고, 책임 및 권한 소재가 불명확하며, 약자의 경우 피인수 될 가능성이 있다는 것으로 강력한 리더십, 확실한 의지 및 상호간 도움이 필요하다. 합작 전에 제약사가 먼저 확정할 사안은 회사자체의 목표와 전략을 명확히 하고 자기 기업만의 포트폴리오를 구성하는 것이 필요하다.

대표적인 성공사례로 머크사와 쉐링플라워(Shering-Plough)가 설립한 합작회사(‘00.5월)로 콜레스테롤 관리 및 호흡기계 치료제를 위한 공동개발(co-development)과 공동 마케팅(co-marketing) 협력하기로 했다.

이와 같은 협력관계로 본 제품을 2위 매출의 스타틴계와 함께 위치하게 됨으로 단일 복합제는 간편하고 비용 효과적이므로 매출이 기대되고 머크사 입장에서도 이 협력으로 2004년 승인된 화이자의 Caduet(amlodipine + atorvastatin)와 경쟁할만한 단일 복합제(고지혈증치료제)시장에 진입하게 되었다.


4) 라이센싱(Licensing)

라이센싱은 핵심지식을 보유하고 있는 기업이 그 지식을 필요로 하는 기업에게 적정한 대가를 받고 지식을 이전하는 것으로 일방적인 지식이전(unilateral knowledge transfer)의 수단이다.

다국적 제약회사의 연구개발 파이프라인과 제품 포트폴리오를 파악해 라이센싱 후보 제약사를 선택하고, 다국적 제약사의 요구사항을 정확히 파악하여 라이센싱 및 연구개발 전략을 수립해야 한다.

Eisai, Daichii Sankyo 등 일본 제약업계는 미국 거대제약사에 라이센싱하는 형식으로 11개 회사가 50대 제약사로 성장하고 매출액의 40~50%가 미국 등 세계시장에서 발생하고 있다.

최근 미국 주요 제약사들은 대량생산의 블록버스터 의약품이 아니라 높은 바이오기술력에 대한 수용이며 상대적으로 경쟁이 적은 희귀질환분야로 빠르게 전환하는 추세이다. 다국적 제약사는 자사가 보유하지 못한 질환치료제 파이프라인을 가진 바이오기업 및 중소제약사와의 M&A 또는 전략적 제휴를 확대하고 있다.

대다수의 대규모 글로벌 제약사들은 비용효율성을 높이고, 보다 큰 수익성을 확보하기 위해 내부 R&D역량을 강화하는데 주력하고 있으며, 이를 성취하기 위한 수단으로 라이센싱-인(in-licensing) 계약을 선호하고 있다.

데이터 모니터에 의하면 전 세계 상위 10대 기업(‘08~’09년)은 라이센싱 인(Licensing In)의 증가가 두드러지는 것을 볼 수 있다(그림 4).

<그림 4></p>
<p>상위 10대 제약사들의 라이센싱 현황(2008~2009)

특히, 주요 10대 글로벌 제약사의 라이센싱에 대한 의존도는 2002년 19.9%에서 2009년 18.1%로 약간 감소했으나, 2014년까지 제약기업의 라이센싱 의존도는 21.6%로 높아질 것으로 전망하고 있다.


5) M&A(인수&합병)

신약개발의 생산성 하락과 특허만료가 맞물리면서 최근 수년에 걸쳐 R&D 분야의 변화가 이슈가 되고 있다. 이미 많은 대형제약사들이 파이프라인 재조정에 착수했고, R&D 비용을 보다 효율적으로 집행하기 위해 잠재력이 있는 기업들과 M&A를 통해 파이프라인을 보강하고 있다.

M&A는 경험이 미흡한 국내기업들이 해외업체 인수․합병시 고려할 사항으로 가능한 규모가 작고 기업의 신생 기업을 대상으로 하는 것이 성공 가능성이 높다. 이는 기업의 규모가 크고 오래된 기업일수록 통합이 어려워 지식이전 등이 잘 이루어지지 않기 때문일 것이다.

또한, 인수․합병 전에 협력을 통해 지식이전에 따른 문제점을 미리 파악하는 것과 이를 통해 인수․합병 대상기업의 핵심인력을 사전에 파악하여 완벽한 지식이전이 끝날 때까지 회사를 떠나지 않도록 계약을 맺는 것이 중요시 된다.

제약분야에서의 M&A 유형으로는 첫째는 규모의 경제 확보를 위한 대규모 M&A’는 기업별로 주요 특허만료에도 불구하고 R&D 생산성 저하로 후속 제품 출시가 어려워짐에 따라 각 기업들은 매출은 늘리면서 비용을 절감하기 위해 활용되는 전략이다. 7)

둘째, 제품 및 기술 확보를 위한 중·소규모 M&A는 기술력 확보를 위해 소규모 합병으로 M&A를 진행하는 것이다. 대표적인 예로 로슈는 1990년에 바이오테크 회사인 제넨테크(Genentech)의 지분 56%를 인수함으로써 그 당시에는 생소했던 단일클론항체(Monoclonal Antibody, 항체의약품)에 최초로 투자하는 회사가 되었으며, 1997년에서 2004년 사이에 3개의 블록버스터 단일클론항체 의약품을 확보할 수 있었다.

셋째, 신규 사업진출을 위한 M&A는 각국 정부 및 보험사의 약가 인하 압력으로 제네릭 의약품 사업에 진출하거나, 헬스케어 관련 타 CFD거래란 무엇인가요? 업종을 강화하기 위한 M&A도 활발하게 이루어지고 있다. 사노피-아벤티스(Sanofi-Aventis)는 동유럽 시장에 진출하기 위해 체코의 제네릭 제약사인 젠티바(Zentiva)를 인수하였다. 젠티바는 터키, 루마니아, 슬로바키아 등에서 의약품시장을 주도하며 180개 이상의 제네릭을 판매하고 있다.

넷째, 글로벌 진출을 위한 M&A전략으로 이를 통해 인력, 유통망 구축 시간을 단축하고 사업 경험을 제공함으로써 글로벌 진출 수단으로도 활용될 수 있다. 대표적으로 로슈의 경우 일본 쥬가이를 인수하면서 일본 시장을 본격적으로 공략한 사례는 대표적이다.

제네릭 중심의 사업모델을 바탕으로 글로벌 제약기업으로 성공한 사례로 악타비스(Activas, 아이스랜드)사이다. 이 회사는 ‘90년대까지 100명의 종업원 내수중심 기업이었으나 불가리아 회사인 발칸파마사(Balkan Pharma)를 인수하면서 급성장했으며, 루마니아의 신단(Sindan), 러시아의 지오 즈도로비(Zio Zdorovie), 터키의 파코(Fako) 등을 포함한 25개 회사를 인수해 40개국으로 확장했다.

전 세계에 약 830개 정도(‘06년 기준)의 제네릭 의약품과 350여개의 R&D 파이프라인을 가지고 있으며, 13억8000 유로의 매출액을 기록하고 있다.

4. 우리나라의 기술거래 및 M&A현황

기술거래 및 사업화는 보유기술의 잠재적 가치를 실현하기 위해 기술을 이전하거나 생산과정에 적용함으로써 제품 및 서비스를 생산, 판매하는 절차를 의미한다. 기술이전 사업화 활성화를 위해서는 여러 가지 요인들이 상호적이고, 유기적으로 연계되어 R&D와 사업화의 단계적인 구분이 아닌 연속선상 놓여 져야 한다.

우리나라의 기술 거래 및 사업화는 90년대 까지 기술개발촉진법(‘72.12월)을 출발로 90년대 초반까지 과학기술혁신특별법(’97.4월)과 벤처기업육성 특별법(‘97.8월)의 법률제정을 통해 첨단기술개발 등을 확충하고자 하였다. 2000년에 오면서 기술이전촉진법(’00. 1월)과 기술이전 촉진계획(제 3차, ‘09~’11)을 추진해오고 있다.

새 정부 출범 후 창조경제의 밑거름 마련을 위한 ‘벤처・창업 자금생태계 선순환 방안을 통해 ‘창업→성장→회수→재투자/재도전’의 순환을 통해 벤처생태계를 재구축하여 성장 단계별 맞춤형 투자・회수 시스템을 갖추어 나가겠다고 한다.


1) 기술거래

우리나라 제약산업의 기술거래는 1989년 7월 한미약품의 스위스 로슈(Roche)사를 상대로 항생제 세프트리악손의 개량제법에 대한 제법특허 기술 수출로 6년간 총 600만 달러의 기술이전을 시작으로 개량제법의 특허기술을 역수출한 최초 사례가 되었다.

이후, 1987년 물질특허 제도 도입이후 국산신약의 개발이 활발해 지면서 최근에서는 개량된 기술을 기반으로 기술거래 되었던 상황과는 달리 신물질을 중심으로 다국적 제약회사를 상대로 기술거래가 확대되어 가고 있다(표 1). 최근까지 주요한 해외 기술거래 금액으로는 23억불 상당으로 직접 해외 제품 수출이외에 해외진출의 새로운 대안중의 하나일 것이다.

제약산업은 최종 의약품을 생산 및 마케팅을 통해 사업화가 가능할 수 있으나 제약산업이 기술집약적인 특징을 가진 만큼 직접적인 의약품을 수출 및 판매이외에 기술 거래를 통해 역량을 축적할 수 있는 새로운 대안이 될 수 있다.

특히, 국내 제약기업이 해외 직접 진출해 신약개발에 막대한 개발비용과 마케팅을 하기에는 한계가 있기 때문에 다국적 제약회사와의 기술거래 등 전략적인 제휴가 선결된다는 점에서 기술거래는 중요한 전략중의 하나일 것이다.

<표 1></p>
<p>국내 제약기업의 해외 기술거래 주요 현황


2) M&A 등 기업간 전략적 제휴

최근 우리나라 제약산업은 대규모 일괄 약가인하와 리베이트 쌍벌제, FTA로 인해 경영환경의 큰 변화를 맞이하고 있다. 이와 같은 어려운 환경속에서 경영혁신의 방법중의 하나가 M&A 등 기업간 전략적 제휴에 대한 관심이 높아지고 있다.

M&A는 국내 제약산업의 생태계에서 그간 가족경영이라는 보수적인 경영형태에서 경영혁신 전략으로 논의하기에는 많은 어려움이 있어 왔다.

그러나, 최근 국내 기업간 또는 국내외 기업간 활발하게 M&A 등 전략적인 제휴가 이루어 지고 있다.

최근에 가장 큰 M&A사례는 동아제약이 삼천리 제약을 인수한 사례이다. 동아제약 계열사인 유켐(주)를 통한 삼천리 제약 인수계약 체결 및 삼천리 제약 주식 및 현금 취득(‘10.6.10)하였다. 이후 삼천리제약 주식 양수, 양도계약 종결에 필요한 양수대금 잔금 처리 등 모든 절차를 완결하였다(‘10.6.23).

유켐(주)는 자본금 21억 원, 연매출 52.9억 원 규모의 원료의약품 제조회사로써 취득주식은 2009년 12월 31일 기준으로 보통주 16,738주와 우선주 7,034주로 총 23,772주(지분비율 11.CFD거래란 무엇인가요? 2%) 이며, 취득금액은 2009년 12월 31일 기준, 약 35억 원으로 동아제약 자본금 약 5,800억 원의 0.6%에 해당되는 금액을 현금취득 방법으로 취득하게 되었다.

<표 2></p>
<p> 국내제약사 간 M&A 현황 및 전략

최근 들어 새로운 동향중의 하나가 제약회사와 바이오벤쳐간에 새로운 유형으로 확대되고 있고, 이와 같은 전략적인 제휴 형태는 오픈이노베이션에 대표적인 사례로 전통적인 제약회사가 자체 파이프라인의 한계를 바이오벤쳐 등과 연계에 이를 확대하고자 한다(표 3).

<표 3></p>
<p> 제약-바이오벤처 주요 협력 또는 M&A사례

해외 제약사와 국내 제약사간 M&A사례는 미국 제네릭 의약품을 주요 품목으로 다루는 알보젠이 근화제약을 인수(‘12년)했고, GSK가 동아제약에 지분을 투자(’10년)하거나 이스라엘의 테바가 한독약품과 합작 투자(‘12년) 사례가 대표적이다(그림 5).

<그림 1></p>
<p> 해외제약사와 국내 제약사간 M&A 등 전략적 제휴 현황

우리나라의 제약사가 해외 제약기업을 상대로 M&A사례로는 2008년 카엘젬백스가 노르웨이 소재 항암제 개발사인 젬벡스(Gemvax)를 100%를 인수하여 시가총액 1조원에 가치를 인정받고 있어, 국내 제약회사가 글로벌 진출을 위한 방법중의 하나로 인식될 수 있다.


5. 결론 및 시사점

지금까지 우리나라의 제약산업은 안정된 약가제도를 바탕으로 내수중심으로 사업을 지켜왔다. 그러나 최근 대규모 약가인하 및 산업투명성 제고 등 제약산업 전반에 걸쳐 혁신을 통해 글로벌 경쟁력을 확보하기 위한 노력들이 일어나고 있다.

제약산업의 특징은 신약개발이라는 기술혁신의 노력이 필요하고, 이를 위해서는 신약 개발에 얻어지는 연구 성과물을 해외 다국적 제약기업 또는 적절한 해외기업과 동반자 역할이 필요하다.

이를 위해 기술거래, M&A 등 기업간 전략적인 협력의 모형을 확대 및 경영혁신의 중요한 수단으로 부각되고 있다.

최근 정부는 조세특례법(‘13.5월)을 개정해 제약 기업간 합병에 따른 중복자산의 양도 차액 과세 특례를 통해 합병으로 인해 중복자산을 양도하고 사업용 유형고정자산을 취득한 경우 양도차액을 해당 사업연도의 익금에 미산입(∼‘15)하도록 개정을 통해 M&A가 활성화 될 수 있도록 지원체계를 마련하였다.

또한, 해외진출 및 M&A를 확대하기 위한 금융지원이 확대되고 있다. 보건복지부는 1천억원규모의 글로벌 제약산업육성펀드, 정책금융공사는 제약산업 프로젝트 펀드를 5천억원 조성, 국민연금은 코퍼레이트 파트너쉽 펀드를 8천억원 조성하고, 서울시는 서울시바이오메디칼펀드를 750억원, 산업부는 신성장동력 바이오메디컬펀드를 500억원을 조성해 지원을 확대하고 있다.

이는 과거와 달리 자금의 부족으로 인해 해외진출 또는 M&A 등을 주저했던 기업으로써는 반가운 소식이다.

최근 보건산업진흥원의 연구보고서 8) 에 의하면 우리 제약기업은 다양한 환경변화에 경영혁신 전략으로 해외 진출을 1위로 선호했고, 전략적 제휴, 품목 다변화 및 조정, 아웃소싱 및 M&A 등을 고려하고 있다.

이는 우리 제약기업들도 과거에 다른 방식의 경영혁신을 모색하고 있고, 이를 추진하기 위한 노력을 하고 있다.

이상과 같이 국내외 다양한 제약환경을 진단했고, 이론과 성공사례 및 국내 상황을 살펴보았다. 향후에 국내 제약산업이 다양한 경영혁신을 통해 글로벌 경쟁력을 확보하기 위해 우리 제약기업은 많은 고민과 과감한 노력들이 수반되어야 한다고 판단된다.

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1) DiMasi, J.A.(2001), Risks in new drug development: approval success rates for investigational drugs, Clinical Pharmacology & Therapeutics 69, pp. 297-307.
2) Federal Trade Commission(2002), “Generic drug entry prior to patent expiration: an FTC study” US Government Printing Office, Washington, DC
3) Datamonitor(2008), "Trends in Pharmaceutical Portfolio Management - Strategies to maintain profitability despite adversity".
4) Chesbrough, H.W. (2003) Open Innovation: The New Imperative for Creating and Profiting from Technology. Cambridge, MA: Harvard Business School Publishing.
5) CRO(Contract Research Organization): 임상단계 및 허가 대행 전문기업, CMO(Contract Manufacturing Organization): 임상시료생산 및 생산 대행 전문기업, CSO(Contract Sales Organization): 의약품 마케팅/영업 대행 전문기업
6) GBI Research(2010), Big Pharma‘s Key Life cycle Management Strategies-Maximizing the Market Potentia, February 2010
7) 화이자는 워너램버트를 인수하여 Lipitor 확보, 순환기, 정신과 경쟁력, OTC 분야로 확대했고, 파마시아를 인수해 관절염 치료제(Celebrex)확보했음.
8) 정윤택외, “국내 제약사와 아웃소싱 그룹과의 협력을 통한 해외진출방안 연구”, 한국보건산업진흥원, 2012.12


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